[파생상품] 옵션의 레이시오 전략이란? 매매 유의사항 알아보기

[파생상품] 옵션의 레이시오 전략이란? 매매의 기본 알아보기

복잡하고, 다양한 전략이 존재하는 옵션.
수익도 크지만, 손실도 커서 적절한 변동성과 방향성을 예측하지 못하면 낭패를 보기 쉽상이죠.
하지만 변동성과 방향성을 예측하기란 복잡한 미로 속에 출구를 찾는 것처럼 상당히 까다롭습니다.

파생상품을 "위험하다, 도박이다"라고들 하지만, 적절하게 대처하면 현물인 주식보다도 안전하게 대처할 수 있습니다. 

코스피 200지수가 움직이면, 각 행사가별 옵션들도 위아래로 각기 다른 움직임을 보여줍니다.
이런 복잡한 움직임들을 활용하여 투자하는 방법이 레이시오 매매라고 합니다.

레이시오 전략 역시 콜레이소오, 풋레이시오 등을 포함해 다양한 전략이 있습니다.
여러가지를 두루 섭렵하여, 자신에게 맞는 전략을 몸에 익혀야 하겠습니다.

[ 참고자료 ]

● [파생상품] 옵션이란? 옵션의 손익구조 이해하기 → http://rainbowst.tistory.com/359

● [파생상품] 옵션의 가격결정요인 알아보기 → http://rainbowst.tistory.com/362

● [파생상품] 옵션의 민감도지표 및 투자전략 알아보기 → http://rainbowst.tistory.com/363

● [파생상품] 양매도전략이란? 매매의 기본 알아보기 → http://rainbowst.tistory.com/364

[파생상품] 옵션의 레이시오 전략

▲ 레이시오(Ratio) 전략

    - 변동성 축소에서 수익을 얻는 비율(Ratio) 전략
    - 스프레드 전략과 비슷한 방법이나 조금더 외가의 옵션을 많이 매도
    - 옵션의 만기가 같을때 매도포지션을 매수포지션보다 많이 취하는 전략 
    - 하나의 포지션 자체는 세타가 (+)나도록 설정 : 시간이 지나면 수익이 나는 구조
    - 내재변동성의 변화에 따라 매매
    - 코스피200지수가 일정한 범위에 머물면 수익, 벗어나면 손실 무한대

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    - 콜 레이시오 
      · 낮은 행사가 콜옵션 매수, 일정 비율만큼 높은 행사가 콜옵션 매도
      · 기본자산의 가격이 일정수준 이하인 경우 언제나 수익, 일정수준 초과시 무한대 손실
      · 코스피200이 지속적인 횡보상태거나, 상승 확률이 없다고 판단시
      · 옵션 전략 중 비교적 안정적인 방법         
 

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    - 풋 레이시오 
      · 높은 행사가 풋옵션 매수, 일정 비율만큼 낮은 행사가 풋옵션 매도
      · 기본자산의 가격이 일정 수준 이상인 경우 언제나 수익, 일정한 수준 하락시 무한대 손실
      · 콜레이시오 보다 더 많은 주의 요구
      · 코스피200이 지속적인 횡보상태거나, 하락 확률이 없다고 판단시

레이시오 전략시 유의사항

▲ 레이시오 전략의 특징

    - 콜레이시오, 풋레이시오 등 다양한 종류의 레이시오 전략으로 투자 가능
    - 점진적 상승/하락, 횡보시 등 수익확률 75% (단, 콜옵션 급등, 풋옵션 급락시 손실)
    - 매도금액 많은 경우 : 최소한의 수익 보장 (단, 불리한 방향으로 움직였을때 대응 곤란)
    - 매수금액 많은 경우 : 불리한 방향일시 대응 용이 (단, 지수가 포지션 안쪽에 올 경우 손실 발생)
    - 매수/매도금액이 같은 경우 : 중립적, 매매시 기준점을 삼을 수 있음


▲ 위험관리 및 자금관리

    - 변동성, 추세 확인 철저
    - 손절라인 설정 후 시장 갭 움직임에 빠른 대응을 하여 리스크 관리에 전념
    - 만기일, 옵션가격 상승, 하락에 따라 탄력적인 포지션 운용


▲ 레이시오 매매를 피해야 할 시점

    - 만기일 근접시 갭 상승 / 하락시 매도 옵션 행사 가능성이 있을 경우
    - 포지션이 불리한 상황으로 움직일 때 
    - 유동성 부족으로 청산이 어려운 상황일때
    - 신고점 / 신저점 갱신 등의 폭발적인 변동성 상승이 예상되는 경우


▲ 청산 시점

    - 내재 변동성 증가시 진입, 하락시 청산 (옵션 가격을 보며 탄력적인 운용)
    - 각 레이시오의 세타가 (-)로 변하는 때 청산 (다른 포지션의 방어를 위해 일부 보유 필요)